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　　基金频道-提供基金净值和行情资讯的基金门户投资攻略基金公告

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　注：本基金合同生效日为2011年1月30日，图示时间段为2011年1月30日至2013年6月30日。

　　本基金建仓期自2011年1月30日至2011年7月29日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

　　2.王邦祺先生为本基金首任基金经理，其任职日期指本基金基金合同生效之日。

　　3..证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金合同》的规定。除以下情况外，基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求：本基金曾出现个别由于市场原因引起的投资组合的投资指标被动偏离相关比例要求的情形，但已在规定时间内调整完毕。

　　报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。

　　对于二级市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于一级市场申购活动，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。

　　报告期内，通过对不同投资组合之间的交易价差和分配结果监控分析，监察稽核部未发现整体公平交易执行出现异常的情况。

　　报告期内，通过对交易时间、交易价格、分配结果监控分析，监察稽核部未发现存在异常交易行为。

　　所有投资组合（除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合）参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：不适用。

　　回顾过去一季，新兴市场表现再度落后于发达市场，表现比较好的市场在亚洲有台湾、马来西亚，在东欧与拉美则为波兰、捷克与匈牙利。其余市场跌幅在10%以内的并不多，除马来西亚外，没有一个新兴市场在本季上涨。其中，汇率是一个关键因素。美联储宣布准备退出量化宽松政策后，除中国、匈牙利与捷克货币外，所有货币均兑美元下跌，主要新兴市场货币除人民币与新台币外，其余重要的新兴市场货币本季跌幅均超过3%。亚洲市场中，日元套息交易的逆转导致东南亚市场的暴跌，美元资金的流出更加重区域市场的跌势，拉美四大市场的货币在本季兑美元均贬值超过6%，新兴市场资产于第二季表现不如预期，资金外流是最重要的因素。

　　我们于过去七个季度持续强调，美国的能源自主已经到一个成熟阶段，页岩气的技术发展，也使美国未来的能源整体进口量有持续下跌的趋势。时间进入2013年后，美国的贸易逆差已进一步缩小，如果我们再考虑到2011年开始美国政府支出是1970年代首次下降，双赤字的缩减会进一步支持美元汇率转强，不利整体新兴市场流动性的支持。美联储已经宣布量化宽松政策退出的路径，对于新兴市场股市与债市也已经逐渐反应在市场糟糕的表现上。

　　上一季提到，美国的宏观表现相对稳健，失业率出现下降以及房屋价格稳定。不过，本次美国经济复苏所带动的力量可能难以惠及全球所有市场。除墨西哥市场外，其他新兴市场并没有受到美国经济改善的正面影响，这可以从美国进口持续下降证明这个趋势。一旦美国因为经济复苏而升息，对于部分新兴市场来说，就是在经济体质尚未发展良好时增加资金成本，对于经济发展或是政治稳定，可能都是挑战。如果在过去资金便宜的时候没有加速转型，未来的长期发展挑战将更大。本季在土耳其与巴西均发生政府处理不易的群众抗议事件，南非无法处理矿工罢工的问题，俄罗斯政府收支恶化，长期而言将影响股市估值的提升，如果要在新兴市场持续追求长期的回报，这一类在过去十余年美元资金充分供应的年代来不及加速改革的市场，未来要转型势必更加艰难。

　　以MSCI全球指数来看，新兴市场已经占了全球流通市值的18%，相对于2007年的12%，新兴市场对于全球资本市场的重要性再度提升。不过在美国走出次贷危机，欧洲逐渐克服欧债危机，以及日本以安倍经济学试图走出20年衰退的环境下，过去十余年资金从发达市场单向流至新兴市场的美好年代已经过去。对于新兴市场来说，来自发达市场唯一的助力，就只剩日本安倍内阁推动2个百分点的名义通胀目标，促使日本制造业资金全面流向东南亚市场，包括泰国、印度尼西亚以及菲律宾市场。全球工厂从中国转移至东南亚，会是未来至少五到七年的趋势。这几个市场也将受惠于人口结构、房价上涨与消费升级的趋势，在全球范围内有崛起的机会。我们也注意到这几个市场的政府都是过去20年来最强势、最稳定的政府，这使得长期超配的风险获得控制。与前期观点一致，如何精选东南亚企业参与长期发展，将是本基金未来最重要的投资行动。

　　另外一个值得讨论的是固定收益市场，我们注意到当美联储决定未来逐渐退出量化宽松的政策后，美国十年期的国债收益率一举冲破2.2%的关卡，自1981年以来32年的债券市场牛市很可能已经于2013年第二季正式结束。影响所及，几个弱势的新兴债券市场首先被减持，这包括汇率不稳、依赖短期国际融资的南非、巴西与土耳其市场，以及市场投资人获利满满的东南亚市场。相对而言，大中华与韩国市场的外汇储备比较丰厚，新兴债券市场的下跌，对于这几个市场影响轻微。某种程度上，新兴债市走弱与美元转强对新兴股票市场的意义是一样的，就是要找到宏观相对稳健的地方配置资金，在这个层面上，经济规模较小但是外汇储备超多的台湾市场就是最好的选择，韩国市场与中国市场也同样是比较能承受外汇与债券市场波动的强势市场。然而，资金与发债成本上升对于杠杆比例较高的韩国市场比较不利，对于拉美及东欧等高负债市场更为不利，债市由多转空对我们基金资产配置的权重有影响，高负债的个股与市场都要谨慎小心，值得注意的是，债券市场转空与通胀再起对于防御型的板块如电信、公用以及房地产证券(Reits)同样不利，持股应有选择。

　　展望2013年第三季，我们在投资上依然以防守为主。在市场板块部份，我们认为中国的紧缩政策以及对投资需求的放缓，将连带使巴西与俄罗斯的状况不如预期。其中，跌幅已经较深的天然资源板块以及能源板块有反弹的可能，相关板块也许有交易的机会。经济放缓也将连带使得金砖四国的银行经营出现挑战，资金外流更是一个结构性的利空；考虑到第二季全球大范围通胀可能逐月回升，经济成长放缓，不受宏观经济增长减缓的部份板块如：科技以及必需消费品或许是本季值得关注的对象。

　　简单总结一下，第三季度的新兴市场的资产配置将重点关注东南亚市场，以及台湾与墨西哥等经济较为稳定的市场，看淡东欧以及金砖四国中除中国外的其他三国，判断韩国市场为中性；在板块上，会重点关注科技以及可选消费，不看好公用、电信以及金融等行业。

　　本报告期本基金份额净值增长率为-7.17%，同期业绩比较基准收益率为-10.45%。

　　注：截至2013年6月30日，本基金资产净值为64,023,514.92元，基金份额净值为0.854元，累计基金份额净值为0.854元。

　　注：国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。

　　5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

　　5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

　　5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　本基金主要投资于新兴市场以及在其他证券市场交易的新兴市场企业，通过深入挖掘新兴市场企业的投资价值，努力实现基金资产的稳健增值。

　　新兴市场所属国家和地区经济发展多处于转型阶段，劳动力成本低，自然资源丰富，与发达国家与地区比较，其经济发展速度一般相对较高。本基金将充分分享新兴市场经济高增长成果，审慎把握新兴市场的投资机会，争取为投资者带来长期稳健回报。

　　总体上本基金将采取自上而下与自下而上相结合的投资策略。首先通过考察不同国家的发展趋势及不同行业的景气程度，决定地区与板块的基本布局；其次采取自下而上的选股策略，在对股票进行基本面分析的同时，通过深入研究股票的价值与动量特性，选取目标投资对象。在固定收益类投资部分，本基金将综合考虑资产布局的安全性、流动性与收益性，并结合现金管理要求等来制订具体策略。

　　本基金为股票型证券投资基金，基金投资风险收益水平高于债券型基金和平衡型基金。

　　台湾大学历史学硕士班，曾任职于香港永丰金证券(亚洲)及香港永丰金资产(亚洲)有限公司，负责管理海外可转债及海外新兴市场固定收益部位。2007年9月加入上投摩根基金管理有限公司，任投资经理，从事QDII海外固定收益及海外可转债投资及研究工作。2011年1月起任上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金经理。

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一三年七月十七日 (来源：上海证券报)

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国建设银行股份

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